Suponha um título de renda fixa emitido pelo Tesouro Naci...

se o título comprado hoje for levado até o vencimento oferecerá uma taxa interna de retorno de 12,5%a.a.;

o desembolso hoje de 99 corresponde ao preço de 1 ano atrás descontado pela taxa de juros do título;

como o preço está mais barato hoje, a taxa interna de retorno necessariamente também deve ser menor;

para o investidor adquirir o título após o lançamento será preciso renegociar a taxa de juros do título pois as condições de mercado são diferentes;

as condições de mercado alteraram o preço do título e a taxa interna de retorno do título levado a resgate deverá ser maior do que no momento da emissão.